又一新材料企業(yè)即將IPO，氨綸價(jià)格大起大落，企業(yè)布局方向各異

近日，杭州青云股份遞交首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，并更新?tīng)顟B(tài)為“預先披露更新”，距離上交所IPO再進(jìn)一步。本次擬募資13.56億元，用于高性能氨綸有機更新和四氫呋喃共聚醚二醇項目。

公司成立于1999年，主營(yíng)氨綸及其上游產(chǎn)品PTG（四氫呋喃聚合物），分別擁有3.85萬(wàn)噸以及5.6萬(wàn)噸產(chǎn)能。此外公司還自己生產(chǎn)THF（四氫呋喃），并參股兩家BDO（丁二醇）企業(yè)五恒化學(xué)和五恒寧夏。氨綸方面，全球市場(chǎng)超千億，但已處于寡頭壟斷狀態(tài)，截至 2021 年末，中國大陸從事氨綸生產(chǎn)的企業(yè)約 25 家，CR5 超過(guò) 70%。青云股份雖然在國內產(chǎn)能第7，市占第6，但這個(gè)產(chǎn)業(yè)走過(guò)去年的“歷史新高”后直線(xiàn)下降，產(chǎn)能過(guò)剩疊加疫情影響消費動(dòng)力，國內像新鄉化纖、華峰化學(xué)等頭部企業(yè)今年利潤大降甚至虧損，連帶上游的原材料商（MDI）萬(wàn)華化學(xué)、科思創(chuàng )等也不好過(guò)，頻頻下調原料價(jià)格。往上走，氨綸的原料之一，公司另一個(gè)產(chǎn)品PTG則有點(diǎn)意思，也是公司引以為傲之處，同行中除了韓國曉星和他家，其他都需要外購。PTG 主要應用在氨綸、熱塑性聚氨酯彈性體和 PU 樹(shù)脂等領(lǐng)域，其中氨綸在我國 PTG 消費中占比約為 85%份額。

截至2021年末，我國PTG總產(chǎn)能達88.2萬(wàn)噸，參與的企業(yè)很多，整體供應充足。除了幾家外企之外，國內大多企業(yè)是以技術(shù)引進(jìn)、吸收和創(chuàng )新為主，青云股份的子公司杭州三隆據說(shuō)是唯一一家打破壟斷，具有自主知識產(chǎn)權的企業(yè)。

因添加到織物中能顯著(zhù)提升彈性，氨綸被稱(chēng)為紡織品中的“味精”。自2020年8月開(kāi)啟高景氣周期以來(lái)，氨綸價(jià)格于2021年8月達到高點(diǎn)，隨后一路下跌持續一年之久。業(yè)內期待金九銀十能迎來(lái)一波市場(chǎng)需求，刺激氨綸價(jià)格止跌回升。